e-kitap2011

TİCARET HUKUKU

Yeni Türk Ticaret Kanunu’nda İmtiyazlı Paylara

İlişkin Yenilikler

Prof. Dr. H. Ercüment Erdem

İmtiyazlı paylar, adi paylara oranla daha geniş haklar sağlamaları ba-

kımından büyük önem taşır ve özel hükümler çerçevesinde düzenlenir.

Yeni Türk Ticaret Kanunu’nun (“Yeni TTK”) imtiyazlı paylara ilişkin

hükümleri, bir yandan halen yürürlükte olan Türk Ticaret Kanunu’nun

(“TTK”) uygulanması sırasında ortaya çıkan eksiklikleri giderme amacı

taşır, diğer yandan kurumsal yönetim ilkesini güçlendiren düzenlemeler

arasında yer alır.

Genel Olarak

Kural olarak anonim şirketlerde paylar sahiplerine eşit haklar tanır.

Ancak bu kural aynı nitelikteki paylar için geçerlidir. Yoksa paylar ara-

sında mutlak bir eşitlik yoktur. Esas sözleşme ile pay sahipliği hakları-

nın içerik itibariyle bazı pay veya pay grupları lehine farklılaştırılması

mümkündür. Böyle bir farklılaştırma sonucu ortaya çıkan imtiyazlı pay-

lar, imtiyazlı pay sahiplerine adi paylara oranla daha geniş haklar sağlar.

İmtiyaz, kişilere değil, paylara tanınır. Kişilere tanınan üstün haklar ise,

sözleşmesel bir nitelik taşır ve imtiyaz olarak nitelendirilmez.

TTK, imtiyazlı payları düzenlemekle birlikte, imtiyazlı paylara iliş-

kin bir tanım vermez. TTK m. 401 hükmü,

“Esas sözleşme ile bazı nevi

hisse senetlerine kar payı veya tasfiye halindeki şirket mevcudunun da-

ğıtılması vesair hususlarda imtiyaz hakları tanınabilir.”

ifadesini içerir.

TTK’nın bu hükmünde, paylara tanınacak imtiyazlara örnekler verilmek-

le birlikte, herhangi bir tanım yer almaz.

Yeni TTK m. 478/2’de imtiyaz kavramı,

“kâr payı, tasfiye payı, rüç-

han ve oy hakkı gibi haklarda, paya tanınan üstün bir hak veya kanunda

öngörülmemiş yeni bir pay sahipliği hakkı”

şeklinde tanımlanır. Böylece,

imtiyaz kavramı için verilebilecek tanımların çerçevesi çizilir ve aynı te-

rim için farklı tanımların kullanılması engellenir. İmtiyaz bir paya diğer

Mayıs 2011 tarihli Makale