HUKUK_POSTASI

Rekabet Hukuku Çerçevesinde Azınlık Hisse Devirleri

Prof. Dr. H. Ercüment Erdem

Giriş

Azınlık hisselerinin rakipler arası devri; Rekabetin Korunması

Hakkında Kanun’un (“RKHK”) rekabeti sınırlayıcı anlaşma, uyumlu

eylem ve kararların düzenlendiği 4. maddesi, hâkim durumun kötüye

kullanılmasının düzenlendiği 6. maddesi ile birleşme ve devralmaların

düzenlendiği 7. maddesi kapsamında incelenebilir. Azınlık hisse devir-

leri çoğunlukla birleşme ve devralmalar kapsamında incelemeye tabi

tutulur.

Genel anlamda birleşme ve devralmaların tabi olduğu izinlerin te-

melini kontrol kavramı oluşturur. Avrupa Birliği uygulamasında kont-

rol AB 139/2004 Tüzüğü (“Tüzük”) ile ele alınır. AB uygulamasına pa-

ralel bir şekilde 2010/4 sayılı Rekabet Kurulundan İzin Alınması Ge-

reken Birleşme ve Devralmalar Hakkında Tebliğ (“Tebliğ”) de bir işle-

min izne tabi bir birleşme ve devralma sayılabilmesi için kontrolde ka-

lıcı değişiklik meydana gelmesini arar.

Rakipler arası birleşme ve devralmalar tam veya kısmi kontrolün

devralınması şeklinde gerçekleştirileceği gibi azınlık hisselerinin dev-

ralınması şeklinde de gerçekleştirilebilir. Azınlık hisselerinin devralın-

dığı bir birleşme ve devralma işlemi kontrolde kalıcı bir değişiklik ya-

ratıyorsa Tebliğ çerçevesinde incelemeye alınır. Kontrol değişikliğine

yol açmayan azınlık hisse devirleri Tebliğ kapsamında birleşme ve

devralma olarak değerlendirilmez.

Birleşme ve Devralmalar Kapsamında Kontrol Kavramı

Rakipler arasında yapılacak azınlık hisse devirlerinin hangi koşul-

larda izne tabi olacağının anlaşılması açısından kontrol kavramının re-

Ağustos 2015 tarihli Makale