HUKUK_POSTASI

sada oluşan fiyatı itibari değerin altında olması durumunda payların

oluşan bu borsa fiyatı üzerinden ve dolayısıyla itibari değerin altında

bir bedelle ihraç edilmesi mümkündür (Pay Tebliği VII-128.1 m. 18/1).

KT işletme ve ayınların kuruluşta devralınmasına ilişkin özel dü-

zenlemelerin tamamen kaldırılmasını öngörür. Bu hükümlerin içerdiği

belirsizlikler sebebiyle hukuk güvenliğini tehdit etmesi ve benzer bir ko-

rumaya sermayenin korunması ilkesi ve sorumluluk davaları yoluyla

ulaşılabileceğinden bu düzenlemeden vazgeçilir. TTK m. 356/1’de ku-

ruluşta işletme ve ayınların devralınması ile ilgili kapsamlı bir düzenle-

me getirir. TTK m. 356/1’in sınırlarının oldukça belirli olması ve mad-

denin Avrupa Birliği’nin (“AB”) bu konuda getirdiği yol gösterici dü-

zenlemelerle oldukça paralel olması sebebiyle Türk hukukundaki dü-

zenlemenin benzer bir güvensizlik yaratmadığı söylenebilir. Ancak hu-

kuki güvenliği sağlamak açısından TTK m. 356/1 hükmünün tüm işlem-

ler yerine pay sahipleri ve ilişkili kişilerle sınırlanması düşünülebilir.

KT ile getirilen en önemli düzenlemelerden biri de sermayenin

dalgalanması (fluctuation du capital) sistemidir. Bu sistem ile genel

kurul, yönetim kurulunu ticaret sicilinde gösterilen sermaye miktarını

en fazla 5 yıl süreli olarak artırma ve azaltmaya yetkilendirebilir (KT

m. 653s). Bu sistem ile alacaklıların korunmasına ilişkin düzenlemele-

rin yarattığı pratik zorlukların azaltılması amaçlanır. Benzerlikleri se-

bebiyle bu sistemin yanı sıra bir de kayıtlı sermaye sistemine ilişkin

düzenlemelere gerek kalmadığından kayıtlı sermayeye ilişkin hüküm-

ler kaldırılır. Türk Hukuku’nda ise sermayenin azaltılması genel kuru-

lun yetkileri arasındadır ve bu yetki devredilemez (TTK m. 408/1/a).

Kayıtlı sermaye sisteminde çıkarılmış sermayenin azaltılmasında kıya-

sen sermaye azaltımına ilişkin hükümlerin uygulanacağına ilişkin fık-

ranın (TTK m. 473/6) kayıtlı sermaye sisteminde yönetim kuruluna

sermaye azaltımı yetkisi verip vermediği öğretide tartışmalıdır. Ancak

hakim görüş yönetim kurulunun sermaye azaltımına yetkili olabilmesi

için kanunun bu konuda yetki devrine açık bir şekilde izin vermesi ge-

rektiği yönündedir. Dolayısıyla bu hükmün yönetim kuruluna belirle-

nen tabana kadar sermayeyi azaltma yetkisi verdiği söylenemez

. Türk

TİCARET HUKUKU

Aynı yönde bkz:

Tekinalp Ü

., Sermaye Ortaklıklarının Yeni Hukuku, İstanbul 201, s. 119;

Tanrıverdi A

., Sermaye Azaltılmasına İlişkin Güncel Sorunlar, TBB Dergisi, Ocak-Şubat 2015,

Yıl: 27, Sayı: 116, s. 312;

Manavgat Ç. (Kırca/Şehirali Çelik)

, Anonim Şirketler Hukuku, Cilt

I, Ankara 2013, s. 337-338.