HUKUK_POSTASI

nezdinde aldatıcı bir koruma algısı doğabilir. Hemen belirtelim,

SPK’nın garanti yükümlülüğü getirdiği tüm kararlarından sonra, Fe-

nerbahçe hariç olmak üzere, ihraççıların hiçbiri tahvil satışını gerçek-

leştirememiştir.

G.Ç.S. İhracı Kurumsal Borçlanma Aracı İhraçlarında Bir

Dönüm Noktası Olacak Mı?

SPK’nın 35 milyon TL’lik bononun 17 nitelikli yatırımcıya satıl-

masını onayladığı karardan yaklaşık 4 ay sonra, G.Ç.S. Metal Çatı İzo-

lasyon Taahhüt Ticaret ve Sanayi A.Ş. mahkemeden iflasın ertelenme-

si kararı aldığını açıklamıştır

. Bu haber, piyasa katılımcıları arasında,

ihraççı iflasın eşiğindeyken SPK’nın bono ihracını nasıl onayladığına

ilişkin birçok soru doğurmuştur. Bononun vadesi geldiğinde, 15 Tem-

muz’da temerrüt oluşması halinde, SPK’nın sorumluluğu da sorgula-

nacaktır.

Sonuç

Bir önceki SPK Başkanı döneminde birçok yatırımcının kayba uğ-

ramasına yol açan ve başarılı kabul edilmeyen halka arz seferberliğine

tepki olarak, yeni oluşturulan SPK’nın getirdiği katı kurallar halka arz-

ları yavaşlatmış olsa da, yatırımcıyı koruyacak birçok yeni düzenleme-

ler içermektedir. Şimdi, SPK’nın borçlanma araçları ihraç onaylarında

da aynı eğilimde olduğunu gözlemliyoruz. Yukarıda aktardığımız ge-

lişmeler ışığında, daha fazla düzenleme yapılması ve hatta yatırımcıla-

rı koruma için istisnai garantiler ve hızlandırılmış icra-iflas usullerini

içerecek şekilde kanunda değişikliğe gidilmesi de olası görünüyor.

222

HUKUK POSTASI 2015

Bu tarz kararlara dair bilgi için lütfen bakınız:

ertelenmesi/.