HUKUK_POSTASI

Özel Sektör Tahvil Sahiplerinin Temerrüt Halinde

Hukuki İmkanları

Av. Ali Sami Er

Geçtiğimiz aylarda Türk ekonomisini takip edenler faiz ve enflas-

yon arasındaki ilişki üzerinde yoğunlaşan tartışmalara şahit oldular.

Cumhurbaşkanı Erdoğan ve Merkez Bankası Başkanı Başçı arasında

kamuoyuna yansıyan fikir ayrılıkları sırasında, Türk Lirası Amerikan

Doları karşısında Nisan 2014’e kıyasla %27 değer kaybetti. Bazıları

diğer gelişmekte olan ülkelere göre yaklaşık %10’luk değer kaybını 7

Haziran’da gerçekleşecek genel seçim ortamının sebep olduğu belir-

sizliğe bağlarken, ekonomistler büyümenin yıllık %2-3 seviyesinde

kaldığı ve enflasyonun %6-7 düzeylerinde olduğu Türk ekonomisinin,

tartışmasız olarak bir durgunluk dönemine girdiğini vurguluyorlar.

Sermaye piyasalarında azalan satışlar ile likidite daralmasının borçlan-

ma araçları ve hisse senedi piyasasındaki etkilerini görüyoruz. Ayrıca,

geçmiş yıllara kıyasla Kredi Temerrüt Takası (CDS) oranları artıyor

Bu rakamlar özel sektör borçlanma araçlarının temerrüdüne dair bir

gösterge olmasa da, Türk hukukunda böyle bir durumda başvurulabi-

lecek hukuki imkanlara ve düzenlemelerdeki son duruma dair bilgile-

rin yatırımcılara faydalı olacağı görüşündeyiz.

Özel Sektör Borçlanma Araçlarının Nitelikleri ve Borçlanma

Aracı Sahiplerinin Hakları

Borçlanma aracı (tahvil veya bono), alacaklının parasal bir hakkı-

nı içeren ve yalnızca özel bir usule uygun olarak ihraç edilebilen bir

kıymetli evraktır

. Özel ihraç usulüne rağmen, yatırımcıları ihraççıla-

SERMAYE PİYASASI HUKUKU

219

Nisan 2015 tarihli Makale

Domaniç, Hayri

, Tahvil Senetleri, Banka ve Ticaret Hukuku Dergisi Aralık 1973 Sayı VII/2,

s. 313.