e-kitap2014

Borsada işlem görmeyen ortaklıklar bakımından, her bir pay gru-

buna ilişkin fiyatın tespiti amacıyla değerleme raporunda bir bedel be-

lirlenir.

Satma hakkının kullanımında Tebliğ “adil bedel”e atıfta bulunur.

Payları borsada işlem gören ortaklıklar için, çıkarma hakkı kapsamın-

da hesaplanacak fiyat, her bir gruba ilişkin fiyat tespiti amacıyla hazır-

lanacak değerleme raporunda belirlenen bedel, hâkim duruma ilişkin

kamuya açıklama yapılan tarihten önceki bir yıl içinde SPKn m. 26

uyarınca zorunlu pay alım teklifi yapıldıysa bu teklif için uygulanan fi-

yat ile, söz konusu açıklamadan önceki son altı ay, bir yıl ve beş yıl içe-

risinde borsada oluşan ağırlıklı ortalama fiyatlarının ortalaması karşı-

laştırılır. Bulunan en yüksek bedel dikkate alınır. Payları borsada işlem

görmeyen ortaklıklar için, değerleme raporu ile zorunlu pay alım tek-

lifi fiyatı karşılaştırılarak bulunan en yüksek bedel esas alınır. Bilgi su-

iistimali ve piyasa dolandırıcılığı ile ilgili olarak SPK’nın işlem yap-

ması halinde bu süreler hesaplama dönemlerine dâhil edilmez.

Görüldüğü üzere satma ve çıkarma hakkının kullanımında uygula-

nan fiyat farklılık gösterir. Satma hakkını kullanan pay sahibine, çıkar-

ma hakkının kullanılması halinde ödenecek olandan daha yüksek bir

bedel ile paylarını satıp çıkma imkânı tanınır.

Kamuyu Aydınlatma

Hâkim ortak, hâkim ortak konumunu kazandığını veya bu konum-

da ek pay alım yaptığını ya da bu konumu kaybettiğini, çıkarma hak-

kını kullanması halinde bu hakkı kullanmaya karar verdiğini ve bu

hakkın kullanım bedelini kamuya açıklamalıdır.

Şirket, çıkarma hakkı talebini, çıkarma sürecine ve çıkarma süre-

cinin sonuçlarına ilişkin bilgiyi, satma hakkının doğduğunu, bu talep

ile ortaklığa başvurulması halinde başvuru geldiği sürece günlük ola-

rak bu hakkı kullanmayı talep eden ortak sayısını, pay oranlarını, top-

lam satma hakkı bedelini, bedelin tespitine ilişkin hazırlanan değerle-

me raporu sonuçları dâhil olmak üzere satma hakkı bedelini, eğer de-

ğerleme raporuna göre bedel belli değilse, diğer kriterlere göre belirle-

nen fiyatlar ve satma hakkı talebinde bulunulduğuna ilişkin bilgiyi ka-

muya açıklar.

SERMAYE PİYASASI HUKUKU

135