Hukuk Postası 2012

Halka Arz Halinde İntifa Senetleri Sahiplerinin Durumu

Birleşme işleminde, devrolunan veya devralan şirketin halka açık

anonim şirket olması durumunda, şirketlerin alacağı genel kurul karar-

ları, intifa senedi sahiplerinin özel olarak toplanıp alacakları kararla

onaylanmadıkça uygulanamaz. Ancak, bu kararın nasıl alınacağı konu-

su tartışılmalıdır. Zira bilindiği gibi, eTTK’da intifa senedi sahipleri

genel kurulu tahvil sahipleri genel kuruluna yapılan atıfla düzenlen-

mişti. Ancak TTK tahvil sahipleri genel kuruluna yer vermez ve

TTK’da intifa senedi sahipleri genel kuruluna ilişkin farklı bir düzen-

leme de yoktur. Bu nedenle, Sermaye Piyasası mevzuatından kaynak-

lanan intifa senedi sahipleri genel kurulunun onayının yasal temelini

yitirdiği savunulabilir.

Bununla birlikte, halka arz konusunda TTK m. 348/2’ye de değin-

mek gerekir. Anılan madde, TTK’nın yürürlüğe girmesinden sonra ku-

rulan anonim şirketlerin, pay senetlerini halka arz etmeden önce kuru-

cu intifa senetlerini, herhangi bir bedel ödemeden iptal edeceklerini;

aksi hâlde intifa senetleri kendiliğinden geçersiz sayılacağı hükmünü

içerir. Bu fıkranın, şirket kurucularını caydıracağı gerekçesiyle dokt-

rinde eleştirilmesine rağmen madde olduğu gibi kabul edilmiş ve yü-

rürlüğe girmiştir. Bu durumda, 1 Temmuz 2012’den sonra kurulan ve

kurucularına kurucu intifa senedi sağlayan anonim şirket halka arza

karar verdiği anda, kurucu intifa senetlerini iptal etmesi gerekir. Aksi

halde bu senetler kendiliğinden geçersiz sayılır.

Senetlerin Sona Ermesi

Yukarıda değinildiği üzere, intifa senetleri, sahiplerine şirkette

paysahipliği hakkı vermez. İntifa senedi sahipleri ile şirket arasında

sözleşmesel bir ilişkinin var olduğu kabul edilir. Bu nedenle, intifa se-

netleri, sözleşmeye taraf olan senet sahiplerinin onayları ile sona erdi-

rilebilir. Bununla birlikte, süreli düzenlenen bir intifa senedi, öngörü-

len sürenin sonunda sona erer. Ancak birleşme veya tür değiştirme du-

rumlarında intifa senetleri sona ermez; meğer ki şirket intifa senetleri-

ni birleşme tarihindeki gerçek değeri üzerinden satın alsın (TTK m.

140/5). Bununla birlikte intifa senetleri, yukarıda değinilen TTK m.

348/2 uyarınca halka arz sırasında da sona erebilir.

HUKUK POSTASI 2012