188 / 375
HUKUK POS TAS I 2 0 1 0
174
Halka Arz İşlemlerine Yeni Bakış
*
3 Nisan 2010 tarih ve 27541 sayılı Resmi Gazete’de yayımlanan Ser-
maye Piyasası Kurulu’nun “Sermaye Piyasası Araçlarının Halka Arzında
Satış Yöntemlerine İlişkin Esaslar Tebliği” (Seri: VIII, No: 66) halka arz
yöntemlerine yeni bir bakış açısı getiriyor.
Öncelikle izahnamede, sermaye piyasası araçlarının halka arzında fi-
yat, satış ve dağıtım esasları, ihraç ve/veya hissedar ile konsorsiyum lideri
tarafından serbestçe belirlenir.
Yatırımcı gruplarına sağlanacak tahsisat oranları izahnamede ayrıntılı
olarak belirlenmelidir. Satış sırasında talep edilebilecek sermaye piyasası
aracı miktarlarına ihracının yönetim kurulunca veya hissedar tarafından
izahnamede belirtilmesi suretiyle asgari veya azami sınırlar konulabilir.
Bu demek oluyor ki, asgari sınır konulduktan sonra azami sınır için bir
sınırlama getirilmemektedir.
Halka arz edilecek sermaye piyasası aracının ek satış hakkı hariç ol-
mak üzere en az %10’u yurtiçi bireysel yatırımcılara ve %10’u ise yurtiçi
kurumsal yatırımcılara tahsis edilmek zorundadır. Söz konusu sınırlamalar
borsada satış yöntemiyle halka arzlarda uygulanmaz.
Asgari hadler dışına çıkılmamak kaydıyla, tahsis edilen tutarlar, izah-
namede de açıkça belirlenmek suretiyle gruplar arasında kaydırılabilir.
İhraççı ve/veya hissedar halka arz süreci boyunca ihraca ilişkin yayım-
lanan tüm bilgilerin, tanıtım ve diğer toplantılarda yapılan açıklamaların
gerçeği dürüst bir biçimde yansıtmasından, izahnameyle kamuya açıklan-
mış veya kamuya açıklanacak hususları içermesinden ve tüm yatırımcıla-
rın eşit olarak ulaşabileceği şekilde kamuya duyurulmasından sorumludur-
lar. Ayrıca kendinden beklenen özeni göstermeyen aracı kuruluşlar da söz
konusu hususlardan hukuken sorumludurlar.
İhraççı ve/veya hissedar halka arz süreci boyunca ihraca ilişkin yayım-
lanan tüm bilgilerin, tanıtım ve diğer toplantılarda yapılan açıklamaların
gerçeği dürüst bir biçimde yansıtmasından, izahnameyle kamuya açıklan-
mış veya kamuya açıklanacak hususları içermesinden ve tüm yatırımcıların
eşit olarak ulaşabileceği şekilde kamuya duyurulmasından sorumludurlar.
Dağıtım sırasında nitelikli yatırımcı kapsamına girmeyen diğer yatı-
*
Mayıs 2010 tarihli Makale